投资决策理论中的会计信息需求|无忧论文仓库|WWW.5165.COM.CN|学生的网,学习的网|WWW.LZSTU.COM

经济学 | 管理学 | 会计审计 | 法学 | 理学 | 医药生理 | 社会政治 | 文学 | 教育学 | 工学 | 计算机 | 艺术 | 哲学 | 文化 | 英语论文 | 写作指导

注册无忧会员下载付费论文

会员登录

当前位置 > 首页>会计审计>管理会计>正文

会员登录

用户名

密　码

广告推荐

热门论文

·Money and Marriage——The matrimonial

投资决策理论中的会计信息需求

作者：来源：责任编辑：更新日期：2006-3-15 14:23:45

投资决策理论中的会计信息需求

70年代以来，会计研究表明，“财务报告的目的是为了向信息作用者提供决策有用的信息，也就是说，满足会计信息使用者的信息需要是财务会计存在和发展的灵魂”。（汤云为、陆建桥，1997）；在一个高度发达的证券市场中，投资者是企业外部筹资的主要来源，并且当他们发现管理人员业绩不佳时，往往能够通过“用脚投票”的方式将其商业性投资转为现金；在中国，“对公有企业来说，管理国家投资的有关部门已经包括在投资人之中”（葛家澍，1997）。因而，投资者是财务报告的主要信息使用者，满足投资决策的信息也往往能够满足其他使用群体（贷款人，政府部门）的需要。
投资者在进行投资决策时到底需要什么样的信息呢？“住处使用者需要且企业能够提供的信息主要包括以下五类：（1）财务和非财务数据；（2）企业管理人员对财务和非财务数据的分析；（3）前瞻性信息；（4）关于管理人员和股东的信息；（5）企业的背景信息”（汤云为、陆建桥，1997）而“人决策有用性的观点看，各类信息使用者最为关注的和最为相关的信息是一个企业创造未来有关现金流动能力的信息。”（李心合，1996）同时，“投资者最关心的是投资风险及其对期望收益的评价，财务报表信息的一个重要作用是帮助投资者评价证券风险。”（陈建根，1998）
可见，对投资者信息需求理论界观点不一。其实，以上三种信息类型只是从不同的角度进行论述，其关键点仍在于投资风险和期望收益的评估。同时，我们发现，一方面，理论界对会计信息类型的研究往往仅局限于财务会计领域，就会计论会计，而少有投资者本身行为即投资理论中找寻信息的根本，而且往往侧重于定性研究；另一方面，投资决策理论本身仅应用于指导个人投资，“引导决策者采取与模型更一致的生动，并根据最终结果修正所采用的决策模型，以达到更满意的效果。”（何永明、陈文斌，1998）或是联系财务中的公司投资决策，“企业集团把不同行业、不同产品的企业组合，股份公司对不相关公司的收购兼并，个别游资通过基金组合进行投资，这些都是投资组合理论的实际应用”（吴明礼，1998）。但是较少有人剖析投资理论在财务报告理论发展中的地位。本文拟从投资决策理论入手，通过对投资行的定量分析，来阐述这个问题。

一、投资决策理论分析

投资决策理论起源于马科维茨在1952年发表的论文《证券组合选择》。文中论述了如何在一定收益率下，取得最小的风险。该理论假定：投资者是理性的，即他选择的投资行为必须是产生最大期望效用的行为。投资者会规避风险，也就是说，对于给定的期望收益，理性的投资者希望获得最低的风险的可能风险。均值——方差假设，即投资者的效用函数为二次函数，效用依赖于均值和方差两个变量1，用公式表示为：
Ui(a)=fi(Xa,Sa2)
其中，a代表某一投资行为。例如a可能是无风险政府组合投资，也可能是公司股票投资，或者是证券组合投资；Ui(a)代表该投资行为的期望效用，由均值表示的X。为该行为的期望收益，由方差衡量的Sa2为该投资行为的风险。同时Ui(a)随着X的增加而增加，随着Sa2的增加而减少，因而我们假定，
Ui(a)=2Xa-σa2
不同投资者将会在期望收益和风险之间进行不同的权衡，例如，某更规避风险的投资者将选择-2σa2，而不是-σa2。
均值——方差效用假设对会计的重要性表现在，它使投资决策变得更加清晰——所有投资者，无论个人效用函数如何，都需要投资期望收益和风险的资料，而这些资料主要来自于财务报告。离开了该假设，就需要个别投资者效用函数的特定知识，以推断出不同的信息需求。
在此基础上，让我们用两个方案来阐述投资者如何进行决策及其在决策中所需的信息类型。
方案一：某甲拥有$2，000资金，决定全部用于购买A公司每股市价为$20的股票。首先，他的收益将取决于A公司长期的盈利能力。我们定义：
事件1：高盈利能力
事件2：低赢利能力
总收益=期末市价+期间股利
当A公司处于事件1下，下一期间股票将上升到每股$22；当处于事件2下，股票将下跌到每股$17。同时假设A公司每股派送$1的股利，那么，总收益计算如下：
事件1：$22×100股+$100=$2，300
事件2：$17×100股+$100=$1，800
现在，让我们考虑一下事件的概率。若以A公司过去的财务报表为基础，或以现行市价为依据分析得出先验概率，则事件1的概率P（H）为0.30，事件2的概率P（L）为0.70５烁凸鄣仄拦繟公司未来的盈利能力，一般需要当期财务报表的公布以获取有关公司业绩的利好消息（Good news）和利空消息（Bad news），并重新修正计算后验概率。在当期，财务报告公布的是利好消息。联系先验、后验概率之间的桥梁即条件概率（又称为信息系统）。

本论文共4页,当前在第1页 1 2 3 4

《上篇：论财务管理目标与资本结构优化虚假财务报告成因及监管的理性思考：下篇》

论文分类导航

经济学	管理学	会计审计	法学	理学	医药生理	社会政治

发展战略 \| 国际经济国内经济 \| 经济理论财政税收 \| 证券金融	基本理论 \| 人力资源行政管理 \| 工商管理财务管理 \| 公共管理	会计理论 \| 管理会计成本会计 \| 电算会计会计研究 \| 审计核算	民法 \| 经济法刑法 \| 国际法国家法 \| 司法制度行政法 \| 法学理论	生命科学 \| 物理学地质地理 \| 农林学数学 \| 化学	药学 \| 临床医学医学 \| 生理心理	社会主义 \| 资本主义马列主义 \| 毛概邓论民族主义 \| 台湾问题人口问题 \| 伦理道德农村问题 \| 其它相关

教育学	工学	计算机	艺术	哲学	文化	文学

教育理论 \| 学历教育职业教育 \| 教育心理学科教育 \| 英语教学	通信学 \| 电子机械工程建筑 \| 水利电力材料工程 \| 交通运输工业设计 \| 环境工程	计算机应用计算机理论计算机网络	美术 \| 艺术理论音乐 \| 电视电影	美学 \| 国学逻辑学 \| 中国哲学西方哲学 \| 思想哲学	传统文化 \| 当代中国西方文化 \| 社会文化文化研究 \| 文化发展	语言文学 \| 古代文学现代文学 \| 新闻传播